较低的通货膨胀为中央银行构成挑战

预计中行将维持利率不变

美国期货市场周三指向第三次以绿色进行的股票市场交易,延续了良好的运行状况,这是在地缘政治环境波动较小的背景下进行的。

可以说,尽管没有任何改善,但自从美国,英国和法国上周末在叙利亚发动空袭以来,没有采取任何打击报复的措施受到了投资者的欢迎,他们对目前的缺乏升级感到欣慰。随着道琼斯指数稳步回升至25,000点,投资者再次变得越来越放心,尽管我认为将事情重新振作起来并推动市场走低不会花费太多。

道琼斯(US30)每日图表

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今天的注意力将再次集中在第一季度收益季节,另外10 S&包括摩根士丹利和美国运通在内的P 500家公司的报告。我们还将收到加拿大银行的消息,预计加拿大央行将维持利率不变,仅在一月份将利率提高至1.25%。尽管通货膨胀率上升,而且失业率处于金融危机前的低点,即使过去几个季度经济增长放缓,也不太可能维持太长时间。

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英国通胀下降对英国央行构成挑战

今早英国的通胀数据可能已经为英格兰银行(Bank of England)敲响了警钟。英格兰银行(Bank of England)几个月来一直在为市场准备加息,最有可能在五月份。央行长期以来一直强调上述目标通胀是需要加息才能使其回到目标的担忧,尽管事实上这主要是由一次性货币贬值驱动的,此后一半以上被颠倒了。

英国通货膨胀

就像一切似乎都在加息的步伐一样(失业率达到43年低位,创纪录的高就业率,工资上涨以及通货膨胀率远高于目标),今天的数据给人们蒙上了怀疑的阴影。如果通货膨胀自然回到趋势目标,工资增长仅适度,英国退欧给英国的经济前景带来不确定性,那么中央银行能否承受等到今年晚些时候才升息?

虽然我认为这是有道理的,但我想知道决策者是否会在花了很长时间暗示这样做之后是否会感到某种程度上被迫加息,并会通过强调今年不太可能再次弥补这一点。今天的通货膨胀率远低于预期,并在11月达到峰值后又出现了一次下降,但仍高于目标,这可能使MPC有加息的能力,同时仍对价格压力和劳动力市场缺乏疲软表示担忧。

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欧元区通胀数据不太可能阻止今年量化宽松

欧元区的通货膨胀今天早晨也未达到预期,这使得欧洲中央银行在量化宽松政策接近尾声时再次感到头痛。该计划目前在9月到期,然后可能会完全终止,或者由于政策制定者通过取消近年来使用的特殊政策工具来应对改善的经济环境,因此可能以降低的利率再延长一小段时间。

尽管较低的通货膨胀率可能不会阻止他们结束量化宽松计划,但它可能会导致明年开始加息的延误,因为这将证明劳动力市场仍然存在大量闲置状况。

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克雷格·埃兰(Craig Erlam)

克雷格·埃兰(Craig Erlam)

高级市场分析师-英国和EMEA万达
克雷格·埃兰(Craig Erlam)总部位于伦敦,于2015年加入OANDA,担任市场分析师。作为金融市场分析师和交易员,他拥有多年的经验,在撰写宏观经济评论的同时,他专注于基础分析和技术分析。 他的观点已发表在《金融时报》,《路透社》,《电讯报》和《国际商业时报》上,他还经常在BBC,彭博电视台,FOX Business和BNN上担任客座评论员。 Craig拥有技术分析师协会的正式会员资格,并被国际技术分析师联合会认可为认证金融技术员。
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