NFP:市场应该寻找什么

今天是新月的第一个星期五,这仅意味着一件事–它’非农工资单(NFP)。三月时,所有人的目光都将集中在前方’美国的每月就业报告在美国东部时间08:30发布。

在美联储主席耶伦周二在纽约发表令人惊讶的经济俱乐部讲话后,NFP的头条新闻将在一周内结束,这使美元受到新的压力。市场一直将耶伦的言论解释为‘overtly dovish,’在过去的两周中,压制了其他近期美联储发言人的鹰派言论。自然,这是对“强大”美元的惩罚,因为投资者放宽了美元的汇率差额溢价,同时使美国收益率曲线趋于平坦。

欧元周四尾盘触及两个月高点1.1409欧元’欧元区3月份快速通胀数据(核心通胀同比上升+ 1.0%)。任何进一步的上涨将标志着单一货币超过五个月的最高水平。

日圆(112。29日圆)继续建立在日本首相安倍未能提及本周即将到来的财政年度的任何额外刺激措施之后建立的收益基础上。同样在隔夜,日本央行(BoJ)公布的一项调查显示,尽管日本采取了积极的宽松措施,但在外部需求疲软和日元走强的情况下,商业信心跌至三年来的最低点。’中央银行。在其他地方,美联储的鸽派立场使得新兴市场货币兑美元汇率创下了数月新高。

通常,投资者和交易商会寻找有关美联储政策预期重新定价的线索。但是这周’美联储的言论削弱了美国利率正常化的速度,这很快就会发生。那么,资本市场应该在非农就业人数中寻找什么呢?

在乌托邦世界中,要击败对全球增长和持续金融稳定的担忧,围观者就需要美国’的工作报告显示增加的健康工作,较高的工资增长和劳动参与率显示出一定的吸引力。由于所有三个变量很少会一致移动,因此市场的主要焦点是集中于就业增长。在过去的一年中,随着美国的不断努力,市场自然将其重点转移到了工资增长上。

美国’至少直到现在,就业的显着增长通常并未转化为有意义的更高工资。一月和二月的就业报告表明,这可能正在改变,尽管进展缓慢。工资的任何提高,以及劳动参与率的逐步恢复,都有望导致更高的消费。

美国 still needs to move the needle 上 wages. Long-term inflation expectations are the lowest in eight-years. Average hourly earnings need to show a monthly gain of +0.2% and then some. Anything 上 the “positive”方面将有固定收益经销商重新定价当前收益率曲线。

在非农业工资单(NFP)勾选或部分勾选的情况下,a的前两个变量‘utopia’ economy, investor’真正的重点应该真正转向劳动力参与和相关的就业人口比率。

美国 participation rate continues to hover near its historical lows – 62.6%. It’s healthy to see it edge higher even if it does happen to push the unemployment rate up (+4.9%). It would be considered a 正 indicator of a healthier U.S economy.

就业人口比率也是如此。它已从2008年金融危机开始时的+ 62.9%跌至2011年的+ 58.2%的历史低点。在最近几个月的报告中,该价格略高于其历史低点+ 59.8%。

强劲的经济将劳动力参与和就业人口比率持续稳定增长视为自然的副产品–’是更强劲的经济增长和繁荣的证明。

有人想,这些积极的迹象会使耶伦’工作稍微容易一点。自去年12月加息以来,美联储似乎一直在混淆的逐步利率正常化信息将再次出现。更大的参与人数自然会降低任何通胀意外的可能性,并使美联储’s initial ‘dot-plot’消息重回正轨。

涉及报告时,不仅要看标题印刷,而且细节和后备同样重要。

NFP的头条新闻为+ 195k或更多将表明美联储不必担心美国。’劳动力市场的状况。一种‘big’错过任何一方的期望只会加剧市场波动。任何接近预期的市场都可能需要关闭‘shop’ for the week early.

理想情况下,这三者或两者的强强联合将表明,美国经济不会很快就会脱轨,至少到下个月才有脱轨的危险。一个健康的印刷品将灌输一些急需的市场信心,这种信心在今年到目前为止受到了打击。

任何乐观数据显然都将有利于美元-欧元,英镑或日元的进一步支撑将来自头条要弱得多或修正幅度更大。

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迪恩·波普威尔

迪恩·波普威尔

市场分析副总裁市场脉冲
迪恩·波普韦尔(Dean Popplewell)在交易货币和固定收益工具方面拥有近二十年的经验。 他对市场基本原理以及全球事件对资本市场的影响有深刻的了解。 作为全球主管,他在专业交易员中广受赞誉,因为他的技术分析和职业经历 Scotia Capital和BMO Nesbitt Burns等公司的交易。自2006年加入OANDA以来,Dean 在提高外汇市场作为新兴资产类别的认识方面发挥了重要作用 为散户投资者提供咨询服务,并为许多内部团队提供最佳建议的专家顾问 为客户和行业利益相关者服务。
迪恩·波普威尔